BitMEX için 2020 oldukça zor bir yıl oldu ve görünüşe bakılırsa işler daha da kötüye gidecek gibi görünüyor.

Bu popüler vadeli işlemler borsası artık kripto piyasası fiyat hareketleri üzerinde 2 yıl önceki kadar etkin değilse de şimdiye dek en iyi borsalar arasında önemli bir kısa vadeli fiyat korelasyonunu defalarca kanıtlamıştı.

Mayıs 2019’da Bitstamp’taki büyük bir satış emrinin BitMEX’te 250 milyon dolarlık bir likidasyona neden olduğu gerçeği, yazılı kanıtlara dayanan bir vakaya dönüştü.

Bir sonraki ay gerçekleşen bir Coinbase borsa kesintisi, Bitcoin (BTC)’in 1.400 dolarlık fiyat düşüşünü tetikledi. Bitwise Asset Management tarafından yayınlanan bir rapor, en iyi borsaların “son derece sıkı önlemlerle” işlem gördüğünü açıkça gösterdi. Rapor, en iyi borsaların fiyatlandırmayı nasıl etkilediğini ayrıntılı olarak açıkladı ve milisaniye cinsinden ölçüldüğünde bile hareketlerinin senkronize olduğunu gösterdi.

BitMEX, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun yasadışı bir vadeli işlemler borsası işlettiği iddiasını reddetse de sorun, piyasaların bu kelimeleri, en azından vadeli işlemler primi açısından göründüğü gibi kabul etmemeleri oldu.

Bir kripto tüccarı, bir vadeli işlem sözleşmesi almayı veya satmayı seçtiğinde borsanın borç ödeme yeteneğine yönelik gücünde bir risk oluşur. Daha küçük bir miktar yatırmak ve pozisyondan yararlanmak mümkün olsa da borsa hacklenirse veya beklenmedik kayıplar yaşarsa kâr miktarının geri kazanılması olası değildir. Bu nedenle, bir borsanın vadeli işlem primi çoğunluktan farklıysa, çevreye güven eksikliğini temsil ettiği yönünde çok endişe verici bir sinyal verir.

Yayınlanan grafikler, BitMEX BTC vadeli işlem priminin rekabette nasıl geride kaldığını gösteriyor. Bu etki geçmişte de görülmüş olsa da hiçbir zaman %5’lik bir fark oluşmamıştı. Normal durumlarda bu bir arbitraj fırsatı olarak kabul edilir. Bilgili tüccarlar, BitMEX’in daha ucuz sözleşmelerini satın alır ve aynı anda başka bir mecra aracılığıyla satarlar.

İlgili Haber:  Dolandırıcılar Kredi Kartlarını Bırakıp Bitcoin'e Yönelmeye Başladı

Düzenli bir ticaret hareketinin, vadeli işlem sözleşmesi alıcılarının BitMEX’in sözleşmeleri ne kadar ucuz olursa olsun katılmak istemediği bir duruma dönüşmesinin temel nedeni, tüccarların ödeme gücü risklerinden endişe etmeleridir.

Bu fiyat hareketi; katılımcı eksikliğinin likiditeyi uzaklaştırdığı, para çekme işlemlerini artırdığı ve nihayetinde BitMEX’in fiyatlandırmasının diğer büyük borsalardan ayrılmasına neden olduğu şeklinde kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet halini aldı.

Devlet kurumları tarafından ele geçirilen BitMEX fonlarının korkunç senaryoları hariç tutulsa bile bu olumsuz sarmal gerçek olabilir.

BitMEX ikinci bir dalga yakayabilir mi?

Yukarıda belirtilen nedenlerden ötürü, vadeli işlemlere yönelik açık faiz ve işlem hacimlerinden bağımsız olarak BitMEX’ten vazgeçilmesi mümkün görünüyor. Primleri rekabetin altında ne kadar uzun süre kalırsa borsa, yatırımcıların gözünde o kadar az güvenilir olacaktır.

Bu döngü muhtemelen daha fazla yatırımcının fonlarını çekmesine ve hesaplarını BitMEX’te kalıcı olarak kapatmasına yol açacaktır. Bu gidişlerin kısa vadeli negatif fiyat dalgalanmasına neden olma ihtimali de mevcuttur.

Sonuç olarak, yatırımcılar bu ciddi sorunları gözden kaçırmamalı çünkü BitMEX para çekme işlemlerini kabul ediyor veya piyasadaki mevcut payını koruyor. Tüccarlar hacim ve açık faiz metriklerine fazla değer biçme eğiliminde olsa da bunların her ikisi de kolaylıkla enflasyona uğrayabilir. Öte yandan vadeli işlem primi ise çok pahalıdır ve manipüle etmesi zordur.

Facebook Yorumları

Bir Cevap Yazın