Bazen, piyasayı hareket ettiren gelişmeler büyük bir patlamayla gelir. Örneğin; ani bir çöküş, büyük bir kazanç raporu, çığır açan jeopolitik bir gelişme.

Ancak bazen, piyasayı hareket ettiren gelişmeler daha yavaş da gelişebilir. Örneğin; zamanla gerçekten önemli hale gelen bir politika değişikliği.

27 Ağustos’ta Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’na Fed politikasında ince ama çok önemli bir değişikliğin ana hatlarını çizen önemli bir konuşma yaptığı zaman böyle bir dalgalanma yaşandı. Bu açıklamanın Bitcoin için uzun vadeli çıkarımları önemlidir.

Fed Politikası Yavaşça Değişiyor

Powell’ın konuşmasına girmeden önce, ABD Merkez Bankası’nın para politikasını yürütme şeklindeki temel değişikliklerin son derece nadir olduğunu belirtmek gerekir. Ekonomi tarihçileri ayrıntıları tartışırken, birçoğu son 50 yılda Fed politika yaklaşımında sadece iki büyük değişikliğe işaret ediyor:

  • 1977’de, Federal Rezerv Reform Yasası, merkez bankasının düşük enflasyon ve maksimum istihdam gibi ikili hedeflerini resmen açıkladığında; ve
  • 2008 yılında, Federal Rezerv, bilançosunda tutulan varlıkların boyutunda ve türünde eşi görülmemiş bir genişlemeyi denetleyerek parasal genişlemeye başladığında.

Bu iki değişim, fırsatlarının başlangıcını işaret ediyordu:

  • 1977 Yasası, Fed Başkanı Paul Volcker için 1979-1981 yılları arasında “enflasyonun belini kırma” hedefi olarak görüldü. Faizleri %19’a kadar yükseltti ve daha sonra tahvillerdeki oranlar düştüğü için tahvillerde 40 yıllık bir boğa piyasasını tetikleyen bir zemin hazırlandı; ve
  • 2008 politika değişikliği, hisse senedi yatırımcılarının lehine döndü, piyasayı sıfıra yakın oranlarla likidite ile doldurdu ve çeşitli varlıkların satın alınması, yaygın varlık enflasyonunu ateşledi ve tarihteki en uzun hisse senedi boğa piyasasını doğurdu.

Son değişiklik, 1977 ve 2008 değişikliklerinden daha incelikli, ancak daha az önemli değil.

Yeni Fed Politikası Nedir ve Neden Önemlidir?

Yeni politika çerçevesinin merkezinde, enflasyonu yönetmeye yönelik önemli ölçüde daha uyumlu ve esnek bir yaklaşım bulunmaktadır. Değişim, büyük etkileri olan küçük bir anlamsal değişikliğe paketlenmiştir.

İlgili Haber:  Ripple Labs CEO'suna Göre Dolar Değer Kaybedecek

Powell’ın konuşmasına kadar, Fed politikası enflasyonu her yıl %2’ye çekmeyi amaçlıyordu. Şimdi, Fed, herhangi bir yılda bu rakamın çok üstüne veya altına gitme esnekliğiyle, zaman içinde ortalama %2 enflasyonu hedefleyecektir.

Bu mütevazı bir değişiklik gibi gelebilir, ancak Fed politikası dünyasında çok büyük. Bu, enflasyonun birkaç yıl boyunca %2’nin altına düşmesi durumunda, Fed’in onu yakalamak için bir süre daha yüksek seviyelerde çalışmasına izin vereceği anlamına gelir. Ortalama enflasyon oranının nasıl hesaplanacağına dair açık bir formül bulunmuyor, bu da Fed’e hem enflasyon hedefine ulaşmak hem de makroekonomik hedeflerine ulaşmak için enflasyonist sonuçlara uyum sağlama esnekliği vermektedir.

CNB Powell’ın konuşmasını şöyle yorumladı;

“Tarih, Paul Volcker ve Jerome Powell’ı enflasyon kanyonunun zıt uçlarında dururken hatırlayacak, ilki onu bastırmak için çaresizce adımlar atıyor ve ikincisi… onu tekrar canlandırmak için eşi görülmemiş bir çaba gösteriyor.”

Bu durum yatırımcılar için ne anlama geliyor?

Yeni politikayı yorumlayan efsanevi yatırımcı Stanley Druckenmiller, önümüzdeki dört veya beş yıl içinde %5 ile %10 arasında enflasyon oranlarını kolayca görebileceğimizi tahmin ediyor. Eski Fed Başkanı Alan Greenspan, Ray Dalio ve Paul Tudor Jones da dahil olmak üzere diğerleri de enflasyon konusunda endişeli.

Yatırımcılar, enflasyona daha toleranslı bir Federal Rezerv konusunda giderek rahatsızlık duymaya başladıkça, en büyük potansiyel kazananlardan biri Bitcoin’dir.

Neden Bitcoin, Neden Altın Değil?

Yatırımcılar enflasyon konusunda endişelendiklerinde ve buna göre konumlanmak istediklerinde, geleneksel güvenli bölge elbette altındır. Nitekim, yatırımcılar bu yıl şimdiye kadar yalnızca altın ETF’lerine 29 milyar dolardan fazla kaynak ayırdı.

Bununla birlikte, portföyünüzü korumak için yalnızca altına güvenirken pratik bir zorluk vardır: Altının genel performans üzerinde anlamlı bir etkiye sahip olması için -sizi en kötü durumda gerçekten korumak için- büyük bir tahsisat yapmanız gerekir.

İlgili Haber:  Elementler Nereden Geliyor?

Pek çok kişi, bitcoin’in özelliklerini bir fırsat olarak görmeye başladı.

Altın gibi, bitcoin’in de diğer varlık sınıfları ve likidite ile düşük korelasyonları vardır. Yine de bitcoin’in altından önemli farkı, açıkça görülüyor: Bitcoin daha dalgalı, daha az benimseniyor ve bugün altın büyüklüğünün yalnızca %2’si kadar bir piyasa değerine sahip.

Bir yatırımcı tüm parasını tek bir varlığa yatırmak istiyorsa, oynaklık çekici gelmeyebilir. Ancak çok küçük bir bitcoin tahsisi, hatta %1 bile büyük bir etkiye sahip olabilir.

Bu yıl, piyasalardaki inanılmaz çalkantı ve belirsizliğin ortasında, altın ~%25 ve BTC, ~%46 arttı.

Bitcoin’in sürekli gelişimi, herkesin kabul ettiği bir şey olmadığı ve çok fazla risk taşıdığı anlamına gelir. Ancak bu aynı zamanda, bitcoin’in hala çalışacak çok yeri olduğu anlamına gelir ve bu da onu güçlü kılar. Ve elbette, altının dijital bir versiyonunun ele geçirilmeye karşı direnci, transfer kolaylığı, depolama kolaylığı, her zaman açık pazarlar ve mahremiyet ile geleceğin büyük bir parçası olduğuna inanan büyüyen bir kalabalık var.

Jerome Powell’ın dönüm noktası niteliğindeki yeni enflasyon politikası, şu anda birçok yatırımcının, enflasyonun gerçekleşmesi durumunda konumlarını düşünmelerine neden oluyor. Bu riskten korunmak için mevcut seçeneklere baktığımızda, bitcoin giderek daha iyi bir konum kazanıyor.

Paul Tudor Jones’un geçtiğimiz günlerde fonunun bitcoin’e tahsisi hakkında yazdığı gibi, “Ben ne para ne de kripto delisi değilim. Ben bir Y Kuşağı değilim..ama sürekli değişen ortamlarda kapitalimi korurken fırsatları yakalamak isteyen bir Boomer’ım.. ”

Bugünlerde Bitcoin gittikçe daha doğru yer ve doğru zaman gibi görünüyor.

Facebook Yorumları

Bir Cevap Yazın